| 520 |
3 |
|
|a Мировая пандемия коронавирусной инфекции вызвала целый комплекс проблем, которые можно разделить на две большие группы. Первая группа – это проблемы в мировом здравоохранении, связанные с шоком большинства национальных систем, вызванным количеством заболевших, смертностью, дефицитом медикаментов и вакцин. Вторая группа – это проблемы в экономике, связанные с занятостью, дефицитом сырья и комплектующих. Пандемия привела к падению доходов населения, а также ряду проблем в деятельности экономических субъектов – предприятий и домашних хозяйств. При этом проблемы возникли как у мелких и средних предприятий, так и у крупных компаний и транснациональных корпораций. Наиболее крупными жертвами пандемии стали авиастроительная компания Boeing, туристическая компания Carmival, авиакомпания Delta Air Lines, нефтегазовая компания ExxonMobil. Это вызвало падение стоимости их долговых финансовых инструментов и привело к увеличению стоимости заимствования для этих компаний и в перспективе грозило банкротством. Банкротство нескольких крупных транснациональных корпораций могло нанести непоправимый ущерб мировой экономике, и поэтому правительства большинства стран обеспечили финансирование крупных экономических субъектов, предоставив льготные кредиты и заимствования. Также ФРС США была анонсирована программа выкупа финансовых активов на мировых финансовых рынках. При этом финансовое положение стран, оказывающих такую помощь субъектам экономики, тоже ухудшилось. В первую очередь это выразилось в росте государственного долга. По данным МВФ, совокупный мировой государственный долг за 20-летний период в настоящий момент вырос в три раза, с 20 трлн долл. в 2000-х гг. до рекордных 69,3 трлн долл. по итогам 2020 г. Отношение показателя мирового долга к общемировому ВВП составило 82%. Следовательно, для оплаты этого госдолга необходимо отдать более половины мирового ВВП за год. При этом для ряда стран с развитой экономикой данный показатель уже превышает размер годового ВВП. Таким образом, вероятность оплаты долга этих стран в будущем значительно снизится. Фактически имеет место появление стран «зомби», которые даже в далеком будущем не смогут погасить свои обязательства, однако при этом продолжат свое существование в качестве заемщиков на финансовом рынке. Большинство этих стран имеют наивысшие кредитные рейтинги. Однако рейтинговые агентства «закрывают глаза» на фактическую неспособность правительств этих стран погасить образовавшуюся задолженность когда-либо в будущем. Высокие кредитные рейтинги и существующая инвестиционная стратегия крупных покупателей облигаций делают возможным их дальнейшее успешное существование за счет все продолжающихся заимствований на финансовом рынке. Между тем на доста- точно длительном промежутке времени эта ситуация может вылиться в катастрофический финансовый коллапс взаимных неплатежей, дефолтов и банкротств, особенно с учетом того, что активы зомби-стран активно покупаются инвесторами и рассматриваются в качестве высоконадежного ликвидного актива. В этой связи весьма актуальна оценка общей ситуации с государственным долгом стран-заемщиков, классификация их на группы и описание свойств каждой группы.
|
